Market Research 13 Maret 2023: New Terminal Rate

IMF untuk semen­tara menaikkan batas mak­si­mal pen­danaan bagi negara anggota yang terlilit utang dan sulit untuk menghim­pun pener­i­maan. Pada perte­muan Menteri Keuan­gan G20, isu penan­ganan utang yang men­ja­di salah satu pokok pem­ba­hasan ter­p­ing­girkan oleh isu lain­nya, yaitu mem­anas­nya hubun­gan AS-Chi­na. Dis­isi lain, arah perekono­mi­an Chi­na men­ja­di per­ha­t­ian bagi selu­ruh negara lain­nya. Menu­rut IMF, per­tum­buhan 1 persen poin dari perekono­mi­an Chi­na men­dorong per­tum­buhan 0,3 persen poin di negara lain. Bagi Indone­sia seba­gai mitra dagang Chi­na, ekspor Indone­sia dap­at men­gala­mi kenaikan. Berikut meru­pakan mar­ket updates secara domestik dan global:

Cadan­gan devisa Indone­sia meningkat men­ja­di USD 140,3 mil­iar pada bulan Feb­ru­ari 2023. Sehing­ga, bank sen­tral masih mem­pun­yai amu­nisi untuk men­ja­ga nilai tukar Rupi­ah. Dalam jang­ka pen­deknya, cadan­gan devisa berpoten­si menu­run aki­bat nor­mal­isasi har­ga komod­i­tas dan Fed yang mem­per­ta­hankan pan­dan­gan hawk­ish.

Per akhir Feb­ru­ari 2023, per­bankan masih men­em­patkan dana di SBN setara den­gan IDR 1.807 tril­i­un, men­gala­mi kenaikan 5,92% secara tahu­nan dan 6,48% secara year to date. Kenaikan terse­but bisa mengindikasikan bah­wa per­bankan seba­gai inter­me­di­asi belum memak­si­malkan penyalu­ran kred­it. Nan­ti­nya, perekono­mi­an yang telah sepenuh­nya mem­baik dap­at memicu penyalu­ran kred­it yang lebih besar sesuai den­gan pro­fil risiko bank.

Perkem­ban­gan teknolo­gi inter­net di Indone­sia dap­at men­ja­di pen­dorong roda ekono­mi den­gan kon­tribusi ter­hadap PDB hing­ga 5%, mengin­gat Indone­sia men­dom­i­nasi 40% dari nilai total transak­si ekono­mi dig­i­tal ASEAN. Untuk men­dorong kon­tribusi dan perkem­ban­gan terse­but, maka dibu­tuhkan pen­e­trasi dig­i­tal yang men­dalam hing­ga ke pedesaan dan usa­ha informal.

Bank Indone­sia mem­proyek­sikan per­tum­buhan ekono­mi ASEAN‑5 (Indone­sia, Malaysia, Fil­ip­ina, Sin­ga­pu­ra, dan Thai­land) pada tahun 2024 adalah sebe­sar 5,6%, den­gan tingkat inflasi sebe­sar 3,2% secara tahu­nan. Den­gan poten­si per­lam­bat­an yang masih berlan­jut di berba­gai bela­han dunia, maka ASEAN‑5 men­ja­di episen­trum pertumbuhan.

Pelaku pasar kem­bali mem­predik­si ter­mi­nal rate sebe­sar 6% hing­ga Sep­tem­ber 2023 mem­per­tim­bangkan data ekono­mi dan inflasi AS yang di atas ekspektasi.

Pemer­in­tah AS sedang bek­er­ja den­gan negara di kawasan Asia untuk mema­jukan IPEF (Indo-Pacif­ic Eco­nom­ic Frame­work) dan kemi­traan den­gan negara Ameri­ka Latin. AS bersi­ap untuk melalui ked­ua kerang­ka terse­but melalui kolab­o­rasi den­gan Uni Eropa den­gan tujuan akhir untuk mem­i­ni­mal­isir keter­gan­tun­gan ter­hadap China.

Chi­na menar­getkan per­tum­buhan ekono­mi sebe­sar 5% di tahun 2023. Dalam men­ca­pai tar­get terse­but, pemer­in­ta­han Chi­na beren­cana untuk melakukan belan­ja infra­struk­tur dan meningkatkan pen­danaan proyek-proyek den­gan biaya dari oblig­asi khusus pemer­in­tah daerah.

Bank sen­tral Aus­tralia menaikkan suku bun­ga sebe­sar 25 bps, kenaikan kesepu­luh sejak bulan Mei 2022 dan men­em­bus lev­el tert­ing­gi sejak 11 tahun lalu. RBA (Reserve Bank of Aus­tralia) mem­berikan sinyal penge­tatan lan­ju­tan untuk menu­runk­an tingkat inflasi ke 2%-3% sekali­gus men­ja­ga perekono­mi­an tetap seimbang.

Inflasi Korea Sela­tan pada bulan Feb­ru­ari 2023 men­gala­mi per­lam­bat­an ke lev­el 4,8% secara tahu­nan. Menu­rut menteri keuan­gan Korea Sela­tan Choo Kyung-ho, tren pelong­garan dap­at dim­u­lai apa­bi­la tidak ada fak­tor ekster­nal yang berpen­garuh sig­nifikan. Ter­lebih lagi, Bank of Korea juga telah menaikkan suku bun­ga seba­gai respon dari kenaikan suku bun­ga Fed.

Inflasi Eropa men­gala­mi penu­runan men­ja­di 8,5% pada bulan Feb­ru­ari 2023 (bulan Jan­u­ari 2023 sebe­sar 8,6%). Inflasi inti adalah sebe­sar 5,6% diband­ingkan bulan sebelum­nya sebe­sar 5,3%. Den­gan tingkat inflasi yang masih kecil, Bank Sen­tral Eropa masih berpoten­si menaikkan suku bunga.