Weekly Newsletter 22 Mei 2026: Pasar Global Menguat, Domestik Dibayangi Kebijakan Moneter Ketat dan Dinamika Ekspor SDA

Perkembangan Geopolitik dan Kebijakan Moneter Mewarnai Pergerakan Pasar Indeks-indeks utama di Wall Street ditutup menguat pada perdagangan Rabu (20/5), didorong oleh penurunan harga minyak dan imbal hasil obligasi pemerintah AS. Sentimen pasar membaik seiring meningkatnya optimisme bahwa konflik di Timur Tengah dapat segera mereda, setelah muncul laporan bahwa draf akhir perjanjian perdamaian antara AS dan Iran telah tercapai dengan bantuan mediator Pakistan. Kabar tersebut mendorong penurunan imbal hasil obligasi Treasury jangka panjang serta harga minyak. Adapun poin utama dalam rancangan perjanjian tersebut mencakup gencatan senjata segera di seluruh wilayah konflik, jaminan kebebasan navigasi di Selat Hormuz, serta dimulainya negosiasi lanjutan terkait isu-isu yang masih belum terselesaikan dalam waktu satu minggu.

Optimisme tersebut berdampak langsung pada pasar energi. Harga minyak mentah Brent bertahan di atas USD105 per barel pada Kamis setelah sebelumnya anjlok lebih dari 5%. Penurunan ini dipicu pernyataan Presiden Donald Trump yang menyebut negosiasi AS dan Iran telah memasuki tahap akhir. Kesepakatan potensial dinilai dapat membuka kembali pasokan minyak Timur Tengah ke pasar global, termasuk melalui pelonggaran blokade pengiriman di Selat Hormuz yang selama ini mengganggu lalu lintas kapal tanker sejak Maret. Meski demikian, analis menilai pasar minyak global masih akan tetap ketat dalam jangka pendek karena distribusi minyak dari Teluk Persia membutuhkan waktu cukup lama, sementara pemulihan penuh aliran minyak diperkirakan baru terjadi paling cepat pada akhir 2027.

Sumber:Tradingeconomics

Meredanya ketegangan geopolitik juga memengaruhi harga emas. Harga emas bertahan di atas USD4.500 per ons setelah sebelumnya naik lebih dari 1%, didukung harapan bahwa perdamaian antara AS dan Iran dapat menurunkan tekanan inflasi global serta mengurangi risiko kenaikan suku bunga lebih lanjut.

Di sisi lain, hubungan dagang AS dan China juga menjadi perhatian pasar. Pertemuan Presiden Donald Trump dan Presiden Xi Jinping di Beijing menghasilkan komitmen untuk membangun hubungan bilateral yang lebih “constructive, strategic, and stable” selama tiga tahun ke depan. Pertemuan ini memperkuat gencatan senjata perdagangan yang sebelumnya dinilai rapuh. Namun, karena tidak menghasilkan kesepakatan besar yang konkret, sebagian investor merasa kecewa sehingga Wall Street sempat ditutup melemah pada perdagangan Jumat.

Dari sisi kebijakan moneter, pejabat Federal Reserve, Anna Paulson, menyatakan dukungannya untuk mempertahankan suku bunga acuan AS pada level saat ini. Menurutnya, kebijakan moneter yang masih restriktif diperlukan untuk menjaga inflasi tetap terkendali sekaligus mempertahankan stabilitas pasar tenaga kerja. The Fed juga menilai ketidakpastian akibat konflik Timur Tengah membuat bank sentral perlu lebih berhati-hati dalam menentukan arah kebijakan. Di tengah kenaikan harga energi, pasar mulai memperkirakan suku bunga tinggi akan bertahan lebih lama, bahkan masih membuka peluang pengetatan tambahan. Meski tekanan terhadap konsumsi rumah tangga meningkat, belanja masyarakat AS secara umum masih dinilai cukup kuat.

Sementara itu, Bank Sentral China (PBOC) kembali mempertahankan suku bunga acuan pinjaman (Loan Prime Rate/LPR) pada Mei 2026. Suku bunga tenor satu tahun tetap di level 3,00%, sedangkan tenor lima tahun bertahan di 3,50%. Keputusan ini menandai 12 bulan berturut-turut PBOC menahan suku bunga di tengah perlambatan ekonomi China. Produksi industri dan penjualan ritel tercatat melemah pada April 2026, sementara pemulihan permintaan domestik masih terbatas. Meski demikian, PBOC memilih berhati-hati karena kenaikan harga energi global dinilai berpotensi meningkatkan tekanan inflasi. Oleh karena itu, pemerintah China diperkirakan akan lebih mengandalkan stimulus fiskal terarah, terutama untuk proyek infrastruktur, dibandingkan pelonggaran moneter agresif guna menjaga stabilitas pertumbuhan ekonomi.

Kebijakan Moneter Ketat dan Dinamika Ekspor SDA Membayangi Pergerakan Pasar IHSG masih berada dalam tekanan setelah MSCI mengumumkan hasil Semi-Annual Index Review pada 13 Mei 2026. Status Indonesia sebagai pasar berkembang (Emerging Market) memang tetap dipertahankan, namun enam saham domestik, yakni AMMN, BREN, TPIA, DSSA, CUAN, dan AMRT, dihapus dari MSCI Global Standard Index efektif per 1 Juni 2026. Khusus AMRT, statusnya diturunkan ke MSCI Small Cap. Keputusan ini memicu sentimen negatif karena berpotensi mendorong arus keluar dana asing dari pasar saham Indonesia.

Di sisi kebijakan domestik, Menteri ESDM Bahlil Lahadalia dan Menteri Keuangan Purbaya Yudhi Sadewa resmi menunda penerapan royalti dan bea keluar komoditas tambang pada 13 Mei 2026. Penundaan dilakukan karena pemerintah dan pelaku usaha belum mencapai formulasi yang saling menguntungkan. Kebijakan ini berpotensi menekan penerimaan negara bukan pajak (PNBP), mengingat royalti batu bara dan mineral merupakan salah satu kontributor utama. Namun di saat yang sama, pemerintah juga berencana mewajibkan ekspor komoditas sumber daya alam melalui BUMN yang ditunjuk sebagai pengekspor tunggal, dimulai dari komoditas CPO, batu bara, dan paduan besi. Kebijakan tersebut memunculkan kekhawatiran terhadap potensi penurunan margin keuntungan emiten terkait, sehingga investor cenderung mengambil sikap wait and see.

Sumber:Tradingeconomics

Bank Indonesia secara mengejutkan menaikkan BI Rate sebesar 50 basis poin menjadi 5,25% dalam RDG Mei 2026 (20/5), lebih tinggi dari ekspektasi pasar yang sebelumnya memperkirakan kenaikan hanya hingga 5,0%. Langkah ini menandakan pergeseran fokus kebijakan moneter Bank Indonesia dari upaya mendorong pertumbuhan ekonomi menuju menjaga stabilitas nilai tukar rupiah dan mempertahankan kredibilitas kebijakan moneter.

Salah satu faktor utama di balik kenaikan suku bunga tersebut adalah pelemahan rupiah yang terus berlanjut. Nilai tukar rupiah sempat menembus level Rp17.700 per dolar AS atau melemah sekitar 5,5% sejak awal tahun (year-to-date), menjadikannya salah satu mata uang dengan performa terburuk di dunia. Di saat yang sama, cadangan devisa Indonesia juga terus mengalami penurunan, dari USD155 miliar pada Januari 2026 menjadi USD146,2 miliar pada April 2026, level terendah sejak Juli 2024. Jika kondisi ini terus berlanjut, risiko kenaikan inflasi akibat tekanan impor diperkirakan akan semakin besar.

Selain faktor nilai tukar, Bank Indonesia juga menghadapi tantangan dari sisi kredibilitas kebijakan. Sebelumnya, BI telah menaikkan suku bunga instrumen lain seperti SRBI ke level 6,4% dan suku bunga repo 7 hari menjadi 5,1%, sementara BI Rate masih dipertahankan di level 4,75%. Perbedaan tingkat suku bunga yang cukup lebar tersebut dinilai kontradiktif dan berpotensi menimbulkan persepsi bahwa arah kebijakan moneter kurang konsisten. Oleh karena itu, kenaikan BI Rate kali ini juga dipandang sebagai langkah untuk memperkuat kredibilitas kebijakan Bank Indonesia di mata pasar.

Jika melihat pengalaman sebelumnya, Indonesia pernah menghadapi situasi serupa pada 2018. Saat itu, Bank Indonesia secara agresif menaikkan suku bunga dari 4,25% pada April 2018 menjadi 6% pada November 2018, meskipun inflasi domestik masih relatif rendah. Langkah tersebut diambil ketika rupiah melemah signifikan dari kisaran Rp13.200 menjadi Rp14.500 per dolar AS sepanjang 2018. Pelemahan nilai tukar tersebut kemudian diikuti kenaikan inflasi beberapa bulan setelahnya, sehingga BI memilih mengambil langkah preventif lebih awal.

Pasca pengumuman kenaikan suku bunga terbaru, rupiah sempat menguat tipis ke kisaran Rp17.500 per dolar AS. Namun demikian, siklus kenaikan suku bunga yang agresif umumnya akan meningkatkan volatilitas di pasar obligasi dan saham, menekan valuasi aset berisiko, serta mendorong investor untuk lebih defensif dalam menempatkan dana investasinya. Dalam kondisi seperti ini, instrumen pasar uang cenderung menjadi lebih menarik karena menawarkan volatilitas yang relatif rendah dan potensi imbal hasil yang meningkat seiring kenaikan suku bunga.

Di tengah tekanan terhadap rupiah, pemerintah juga mengambil langkah strategis di sektor energi. Indonesia mengonfirmasi penandatanganan kontrak impor minyak sebesar 150 juta barel dari Rusia. Menteri ESDM Bahlil Lahadalia menyatakan pengiriman pertama diperkirakan dimulai dalam satu hingga dua pekan mendatang untuk memenuhi kebutuhan industri, pertambangan, hingga bahan baku petrokimia. Kesepakatan ini dinilai positif karena berpotensi mengurangi ketergantungan impor energi dari Amerika Serikat sekaligus membantu meredam tekanan terhadap nilai tukar rupiah di tengah tingginya kebutuhan dolar AS untuk impor energi.

Top Reksa Dana

Strategi Investasi Di tengah kebijakan moneter yang semakin ketat, tercermin dari kenaikan BI Rate sebesar 50 bps di atas ekspektasi pasar, serta dinamika kebijakan ekspor baru yang membuat investor cenderung wait and see, Reksa Dana pasar uang menjadi pilihan investasi yang menarik. Instrumen ini memiliki volatilitas relatif rendah, likuiditas tinggi, serta berpotensi diuntungkan dari kenaikan suku bunga melalui peningkatan imbal hasil deposito. Beberapa Reksa Dana pasar uang yang dapat dipertimbangkan antara lain:

• Reksa Dana Pasar Uang:
• Pinnacle Money Market Fund return historis 1 tahun: 5,77%*
• Sucorinvest Money Market Fund return historis 1 tahun: 4,91%*

*NAB 20 Mei 2026

Yuk Investasi di Sayakaya

#KayaBersama

Disclaimer On: Kinerja masa lalu tidak mencerminkan kinerja masa yang akan datang. Investasi Reksa Dana mengandung risiko. Calon pemodal/pemodal wajib membaca dan memahami prospektus dan informasi ringkas produk investasi (Fund Fact Sheet) sebelum berinvestasi Reksa Dana