Alternatif Investasi: Mengenal IDX30 Futures dan Cara Kerjanya

Recap of Struc­tured Prod­uct Day — Pasar Naik Turun Tetap Cuan Den­gan IDX30 Futures

Dalam berin­ves­tasi, dulu investor hanya bisa mem­be­li saham yang terkan­dung dalam suatu indeks, seper­ti IHSG, IDX30, LQ45, dan indeks lain­nya. Sekarang, investor bisa berin­ves­tasi den­gan mem­be­li indeks dan men­da­p­atkan keun­tun­gan keti­ka pasar (yang diukur dari perg­er­akan indeks) sedang men­gala­mi kenaikan ataupun penu­runan. Caranya adalah den­gan mem­be­li kon­trak futures, seper­ti LQ45 Futures yang telah dirilis sejak tahun 2016. Walaupun pro­duk inves­tasi futures secara umum­nya cukup jarang diden­gar oleh masyarakat Indone­sia, sebe­narnya aset futures san­gat umum sekali di bur­sa Ameri­ka yang telah dirilis sejak lama dan memi­li­ki vol­ume transak­si yang lebih besar diband­ingkan under­ly­ing-nya sendiri. Perg­er­akan aset futures cen­derung diman­faatkan pelaku pasar untuk menge­tahui sen­ti­men di masa yang akan datang, ter­lebih lagi transak­si futures berlang­sung ham­pir 24 jam. 

Futures meru­pakan efek per­jan­jian antara ked­ua pihak (beli dan jual) men­ge­nai sejum­lah under­ly­ing aset pada har­ga dan wak­tu ter­ten­tu di masa yang akan datang. Ter­da­p­at beber­a­pa man­faat dalam berin­ves­tasi melalui pro­duk futures:
Two way trad­ing, investor dap­at memi­li­ki ekspo­sur ter­hadap suatu aset tan­pa memi­li­ki under­ly­ing-nya ter­lebih dahu­lu, sehing­ga dap­at meman­faatkan kon­disi pasar bull­ish maupun bear­ish. 
Hedg­ing tool, investor dap­at meman­faatkan futures seba­gai instru­men lin­dung nilai pada porto­fo­lio investor agar ter­cip­ta net off atau men­gu­ran­gi jum­lah keru­gian dari aset non-futures. Teknik hedg­ing terse­but san­gat umum digu­nakan di luar negeri. 
Mark-to-mar­ket, yaitu seti­ap akhir hari perda­gan­gan maka KPEI lang­sung menghi­tung hak dan/atau kewa­jiban pen­jual dan pem­be­li. Mark-to-mar­ket dap­at men­gu­ran­gi risiko coun­ter­par­ty men­ja­di lebih ren­dah. 
Lever­age, yaitu investor den­gan ini­tial cap­i­tal yang kecil dap­at berin­ves­tasi den­gan modal yang lebih besar untuk men­da­p­atkan keun­tun­gan berin­ves­tasi di under­ly­ing-nya, namun diiku­ti den­gan risiko dan keru­gian yang lebih besar juga keti­ka men­gala­mi penu­runan nilai inves­tasi. Dalam berin­ves­tasi pada derivatif, investor hanya mem­bu­tuhkan modal sebe­sar 4% dari nilai keselu­ruhan, sehing­ga men­cip­takan 25 kali leverage.

Karak­ter­is­tik yang menon­jol dari futures adalah investor tidak per­lu menyi­ap­kan modal secara penuh untuk mem­be­li suatu aset. Seba­gai con­toh, keti­ka mem­be­li saham seni­lai Rp1.000, maka investor per­lu menyi­ap­kan Rp100.000 untuk mem­per­oleh 1 lot saham terse­but den­gan risk-to-reward 1:1. Keti­ka mem­be­li ETF (kom­bi­nasi dari aset), maka investor juga mem­ba­yar 100% (secara penuh). Sedan­gkan, investor hanya per­lu menyetorkan sebe­sar 4% dalam bertransak­si futures, namun risiko dan keun­tun­gan yang dihadapi oleh investor juga lebih besar diband­ingkan berin­ves­tasi di ETF atau aset­nya secara langsung.

Berbe­da den­gan teknik inves­tasi di luar negeri, investor Indone­sia hanya diper­bolehkan untuk meng­gu­nakan pem­be­lian long, dan tidak diper­bolehkan untuk meng­gu­nakan pem­be­lian short, sehing­ga secara umum­nya investor tidak dap­at mer­aup keun­tun­gan keti­ka kon­disi pasar atau saham ter­ten­tu sedang menun­jukkan indikasi bear­ish. **Melalui IDX30 Futures, investor dap­at melakukan transak­si short, sehing­ga bisa men­da­p­atkan keun­tun­gan keti­ka IDX30 men­gala­mi penu­runan.**Transak­si futures juga dijamin oleh KPEI.

Ter­da­p­at beber­a­pa hal pent­ing yang per­lu diper­hatikan dalam berin­ves­tasi futures, yaitu futures memi­li­ki jang­ka wak­tu jatuh tem­po seper­ti 1 bulan, 2 bulan, 3 bulan, sehing­ga jatuh tem­po pada futures akan menye­babkan posisi investor men­ja­di hangus. Selain itu, futures meru­pakan pro­duk lever­age, sehing­ga poten­si keun­tun­gan dan keru­gian yang diter­i­ma oleh investor juga lebih besar, setara den­gan 25 kali diband­ingkan inves­tasi pada under­ly­ing-nya. Beber­a­pa pro­duk futures yang ada di IDX ter­diri dari LQ45 Futures, IDX30 Futures, Indone­sia Gov­ern­ment Bonds Futures (SUN Seri Bench­mark), dan Bas­ket Bond Futures.

Kri­te­ria Instru­men Futures

Ilus­trasi Long 10 Kon­trak IDX30F3 27 Jan 23 @ 505

ETF dan Futures dari IDX30 mem­berikan imbal hasil yang sama, namun Futures hanya mem­bu­tuhkan modal inves­tasi sebe­sar Rp20,2 juta, sedan­gkan ETF mem­bu­tuhkan modal inves­tasi sebe­sar Rp505 juta.
*HPH: Har­ga Penye­le­sa­ian Harian

Ilus­trasi Short 10 Kon­trak IDX30F3 26 Jan 23 @ 505

ETF tidak dap­at men­jalankan transak­si short-sell­ing, sedan­gkan melalui IDX30 Futures, investor dap­at mer­aup keun­tun­gan keti­ka har­ga under­ly­ing menu­run.
*HPH: Har­ga Penye­le­sa­ian Harian

Pada tahun 2023, BEI akan mer­ilis Sin­gle Stock Futures sehing­ga investor dap­at melakukan transak­si futures yang seru­pa den­gan transak­si pada indeks, namun investor dap­at memil­ih saham-saham khusus pada kon­stituen IDX30. Mul­ti­pli­er dari futures ini adalah 100 saham den­gan tick size dan auto rejec­tion mengiku­ti keten­tu­an Efek Under­ly­ing di II‑A, den­gan keten­tu­an:
Con­tract size = mul­ti­pli­er x har­ga saham x jum­lah kon­trak
Ini­tial mar­gin = 4% x har­ga saham x mul­ti­pli­er x jum­lah kontrak

Walaupun keun­tun­gan berin­ves­tasi pada futures lebih besar diband­ingkan berin­ves­tasi pada under­ly­ing-nya, risiko ser­ta keru­gian yang ditang­gung oleh investor juga lebih besar. Dalam berin­ves­tasi pro­duk futures, secara seder­hananya investor juga per­lu mem­per­hatikan strate­gi dan man­a­je­men risiko agar inves­tasi pada aset secara lang­sung dan inves­tasi pada pro­duk futures sama-sama mem­berikan keun­tun­gan atau lin­dung nilai, dan sebisa mungkin menghin­dari keru­gian dari aset dan futures-nya (seper­ti kon­disi keti­ka saham maupun Buy IDX30 futures men­gala­mi penurunan).

Hap­py investing!

Dis­claimer: Anal­i­sis dan infor­masi yang terkan­dung dalam artikel ini men­gan­dung opi­ni yang bersi­fat sub­jek­tif dan berper­an seba­gai edukasi. Inves­tasi melalui aset derivatif men­gan­dung risiko, kepu­tu­san dan hasil dari inves­tasi meru­pakan risiko dan tang­gung jawab dari mas­ing-mas­ing investor.