Market Research 20 Desember 2022: Worst is yet to come

Imbas penu­runan har­ga aki­bat pan­ic sell­ing dan risk-off sen­ti­ment pada negara berkem­bang, peta kap­i­tal­isasi pasar di Indone­sia berubah, sehing­ga emiten big caps peng­ger­ak indeks men­ja­di menarik, teruta­ma sek­tor ener­gi dan per­tam­ban­gan yang men­jalankan berba­gai aksi ekspan­sif. Untuk men­dukung daya tahan ekono­mi dan men­dorong tingkat per­mintaan, Indone­sia dini­lai mem­bu­tuhkan nor­mal­isasi fiskal, sedan­gkan saat ini AS men­gala­mi defisit anggaran yang lebih besar. Pada ming­gu keti­ga di bulan Desem­ber 2022, berikut meru­pakan mar­ket updates secara domestik maupun global:

Ser­a­pan tena­ga ker­ja diproyek­sikan menu­run aki­bat kap­a­sitas pro­duk­si dan prof­it perusa­haan yang menu­run, ser­ta upah min­i­mum yang men­gala­mi kenaikan. Belan­ja masyarakat juga masih dipen­garuhi oleh kenaikan har­ga BBM.

Bank akan menaikkan suku bun­ga KPR sesuai den­gan likuid­i­tas dan appetite-nya. Semakin ting­gi likuid­i­tas­nya, maka semakin ren­dah kenaikan­nya dan mem­bu­tuhkan wak­tu penye­sua­ian lebih lama. 

Den­gan berakhirnya bur­den shar­ing pada tahun 2023, BI dan APBN dap­at berper­an sesuai tugas­nya, namun tetap bek­er­ja sama agar BI tidak menaikkan suku bun­ga sea­gre­sif negara lainnya.

Penye­sua­ian dari bun­ga sim­panan valas dap­at menarik likuid­i­tas valas dan devisa hasil ekspor Indonesia.

Pasar oblig­asi Indone­sia dini­lai menarik den­gan poten­si menu­run­nya inflasi dan stag­nan­nya suku bun­ga. Por­si asing pada SBN Indone­sia mulai men­gala­mi kenaikan aki­bat penu­runan yield oblig­asi AS dan indeks dol­lar AS. 

Walaupun ekono­mi Chi­na mulai ber­jalan kem­bali, relak­sasi atu­ran zero-covid dap­at menim­bulkan risiko wabah yang lebih besar. Ter­lebih lagi, kota besar seper­ti Bei­jing dan Shang­hai tidak memi­li­ki jum­lah bed yang seband­ing den­gan pop­u­lasinya yang besar.

Pemer­in­tah Chi­na mem­ber­lakukan kebi­jakan yang men­dorong per­mintaan dan penawaran pada sek­tor prop­er­ti kare­na sek­tor prop­er­ti men­dorong per­tum­buhan sek­tor lain­nya. Selain itu, Chi­na juga mer­ilis oblig­asi (spe­cial sov­er­eign bonds) seni­lai US$ 108 mil­iar untuk men­dukung pem­ban­gu­nan ekono­mi dan sosial (diperki­rakan ini meru­pakan rollover oblig­asi yang akan jatuh tempo). 

Bank sen­tral India menaikkan suku bun­ga sebe­sar 35 bps (keli­ma kalinya pada tahun ini). Di Ing­gris, tingkat inflasi men­gala­mi penu­runan ke 10,7%, lebih ren­dah diband­ingkan kon­sen­sus sebe­sar 10,9%.

Tingkat inflasi AS meningkat 0,1% MoM (ekspek­tasi 0,3%) dan 7,1% YoY (Okto­ber sebe­sar 7,7%). Fed menaikkan suku bun­ga sebe­sar 50 bps men­ja­di 4,25%-4,5%, sesuai ekspek­tasi pasar dan ini meru­pakan lev­el tert­ing­gi sela­ma 15 tahun ter­akhir. Namun, Jerome Pow­ell mene­gaskan bah­wa wacana eas­ing up ter­lalu cepat untuk dibicarakan saat ini kare­na inflasi­masih jauh lebih ting­gi diband­ingkan tar­get sebe­sar 2%, dan piv­ot­ing dap­at menye­babkan kon­sekuen­si negatif yang signifikan.