Market Research 6 Februari 2023: Revised Growth Projection

IMF mere­visi per­tum­buhan ekono­mi glob­al pada tahun 2023 men­ja­di 2,9% dari sebelum­nya 2,7% berkat pem­bukaan ekono­mi Chi­na men­dorong pemuli­han ekono­mi glob­al. Selain berlan­jut­nya perang RUS-UKR, utang men­ja­di risiko tam­ba­han bagi negara-negara berkem­bang. Pada WEF (World Eco­nom­ic Forum) 2023, per­lam­bat­an ekono­mi yang lebih mod­er­at mem­bu­ka pelu­ang ter­jadinya soft land­ing. IMF mere­visi proyek­si per­tum­buhan ekono­mi Indone­sia men­ja­di 4,8%, dari yang sebelum­nya 5%. Sedan­gkan, UNCTAD (Unit­ed Nations Con­fer­ence on Trade and Devel­op­ment) mem­predik­si per­tum­buhan Indone­sia sebe­sar 5%. Pemer­in­tah Indone­sia tetap opti­mis untuk perekono­mi­an kuar­tal per­ta­ma dan kesta­bi­lan nilai tukar Rupi­ah berkat pen­cabu­tan PPKM dan indika­tor makroekono­mi yang mem­baik. Berikut meru­pakan mar­ket updates secara domestik maupun global:

Inflasi Indone­sia pada Jan­u­ari 2023 adalah 0,34% secara MoM, lebih ren­dah diband­ingkan inflasi pada bulan Desem­ber sebe­sar 0,66% MoM. Den­gan menu­run­nya tingkat inflasi, BI meny­atakan inflasi Indone­sia men­ja­di salah satu per­for­ma inflasi yang ter­baik diband­ingkan den­gan negara lain.

Guber­nur BI Per­ry War­jiyo menyuarakan tan­da-tan­da bah­wa BI tidak lagi mene­tap­kan kebi­jakan yang berfokus pada penan­ganan inflasi, namun lebih berfokus untuk pro per­tum­buhan ekono­mi. Selain tingkat inflasi yang lebih terk­endali, nilai tukar Rupi­ah yang men­guat men­dorong kelelu­asaan bagi BI untuk berimprovisasi.

Pasar oblig­asi diproyek­si memi­li­ki kin­er­ja yang baik di tahun ini, den­gan asing yang juga mulai berin­ves­tasi kem­bali. Proyek­si penu­runan tingkat inflasi dan suku bun­ga men­ja­di sen­ti­men bagi rek­sa dana obligasi.

Den­gan inves­tasi padat modal yang lebih besar diband­ingkan inves­tasi padat karya, tar­get pen­cip­taan lapan­gan ker­ja di Indone­sia belum tum­buh sesuai hara­pan. Namun, real­isasi inves­tasi seni­lai IDR 1.207,2 tril­i­un melam­paui tar­get pemer­in­tah dan bertum­buh 34% secara tahunan.

Total dana men­galir pada tahun pemilu 2024 diproyek­sikan hing­ga IDR 270,3 tril­i­un. Besaran proyek­si terse­but mem­per­tim­bangkan pemilu pada tahun 2024 secara sekali­gus memil­ih pres­i­den, DPR, DPRD, dan kepala daer­ah. Ter­lebih lagi, ter­da­p­at tren posi­tif dari nilai pen­gelu­aran par­tai poli­tik di seti­ap peri­ode pemilu. Hal ini men­ja­di katal­is posi­tif bagi sek­tor bis­nis, jasa teleko­mu­nikasi, per­hote­lan, kon­sul­tasi, dan transportasi.

Kewa­jiban DHE di dalam negeri akan diper­lu­as ke indus­tri man­u­fak­tur dan hilirisasi. Sebelum­nya, indus­tri yang wajib hanya per­tam­ban­gan, perke­bunan, dan kehutanan. Apa­bi­la kebi­jakan DHE dit­er­ap­kan den­gan baik, maka tekanan likuid­i­tas valas per­bankan akan berku­rang, sehing­ga sen­ti­men Rupi­ah akan men­guat dan tekanan dari suku bun­ga valas yang meningkat akan berkurang.

Fed menaikkan suku bun­ga sebe­sar 25 bps ke lev­el 4,5%-4,75%, men­ja­di kenaikan ke dela­pan sejak bulan Maret 2022 dan lev­el tert­ing­gi sejak tahun 2007. Walaupun inflasi telah menun­jukkan penu­runan, Fed meny­atakan masih akan ada kenaikan suku bun­ga untuk memeran­gi inflasi hing­ga ke tar­get sebe­sar 2%. Laju kenaikan suku bun­ga dari berba­gai bank sen­tral diproyek­sikan melam­bat diband­ingkan tahun 2022, seti­daknya dim­u­lai dari AS.

Kon­tribusi dari per­tum­buhan ekono­mi Chi­na dipredik­si men­ca­pai 15% ter­hadap ekono­mi glob­al. BI mem­predik­si bah­wa per­tum­buhan ekono­mi Chi­na dap­at men­gom­pen­sasi per­lam­bat­an per­tum­buhan AS, Eropa, dan Ing­gris. Selain itu, reopen­ing Chi­na juga akan mem­berikan dampak ke negara Asia yang men­ja­di mitra dagangnya.

Den­gan banyaknya fak­tor yang mem­pen­garuhi per­lam­bat­an ekono­mi pada tahun ini, upaya men­ca­pai Sus­tain­able Devel­op­ment Goals (SDG) juga akan ter­ham­bat. Hal ini dise­babkan oleh tingginya biaya hidup dan angka kemiski­nan yang meningkat.

Aktiv­i­tas man­u­fak­tur Jepang masih berkon­trak­si, den­gan indika­tor PMI sebe­sar 48,9 ser­ta penu­runan pada tingkat pro­duk­si dan pesanan sela­ma 7 bulan. Kon­trak­si pada aktiv­i­tas man­u­fak­tur dap­at memen­garuhi tingkat upah buruh di bulan men­datang, ter­lebih lagi Jepang ten­gah meng­hadapi inflasi tert­ing­gi sela­ma 41 tahun ter­akhir. Di sisi lain, pari­wisa­ta men­ja­di penopang per­tum­buhan berkat pelong­garan pem­bat­asan COVID-19.

Kon­sum­si listrik Chi­na diproyek­si akan meningkat pada tahun ini. Meningkat­nya kon­sum­si listrik akan men­dorong kebu­tuhan batubara akan men­dorong ekspor dari negara eksportir, ter­ma­suk Indone­sia. Chi­na tetap akan men­ja­di pasar ekspor batubara Indone­sia pada tahun 2023.