Market Research 9 Januari 2023: January Effect?

Gagal melan­jutkan rekor Desem­ber hijau, IHSG berpoten­si men­guat pada bulan Jan­u­ari den­gan keber­adaan dari Jan­u­ary Effect (sejak tahun 2010 hing­ga tahun 2022, IHSG melemah sebanyak 4 dari 12 bulan Jan­u­ari). BEI juga akan mengem­ba­likan jam perda­gan­gan dan batas auto reject men­ja­di per­at­u­ran sebelum pan­de­mi. Berar­ti, ARA dan ARB akan men­ja­di simetris sebe­sar 35%. Pen­gusa­ha tetap menyi­ap­kan ren­cana ekspan­si dan tetap opti­mis mema­su­ki tahun poli­tik. Perekono­mi­an Indone­sia dap­at dikatakan memi­li­ki fun­da­men­tal yang kuat den­gan per­tum­buhan ekono­mi diatas 5% pada tahun 2022 dan tingkat inflasi sebe­sar 5,51% YoY. Berikut meru­pakan mar­ket updates secara domestik dan global:

Per Desem­ber 2022, defisit APBN Indone­sia ter­catat seni­lai 2,38% dari GDP, setara den­gan IDR 464,3 tril­i­un. Besar kemu­ngk­i­nan defisit yang ren­dah ini sulit dica­pai lagi di tahun 2023, mem­per­tim­bangkan kon­disi ekono­mi men­datang yang men­dorong kenaikan pada belan­ja pemer­in­tah dan keun­tun­gan dari kenaikan har­ga komod­i­tas di tahun 2022.

Den­gan dicabut­nya PPKM, pemer­in­tah Indone­sia juga akan mengeval­u­asi kebi­jakan pem­bi­ayaan penan­ganan pasien COVID-19 dan disamakan den­gan penyak­it lain­nya.  Ini juga dap­at men­dorong sek­tor pari­wisa­ta dan men­dorong sinyal posi­tif dari aspek mobil­i­tas. Pemer­in­tah tetap men­ga­lokasikan anggaran untuk aspek kesehatan.

Walaupun adanya pen­cabu­tan PPKM, Indone­sia tidak mengiku­ti langkah negara lain yang mem­ber­lakukan syarat hasil tes negatif untuk pelaku per­jalanan dari China.

Menyusul waran ter­struk­tur, BEI men­dorong per­tum­buhan vari­asi instru­men inves­tasi di tahun 2023, salah sat­un­ya adalah derivatif beru­pa sin­gle stock futures. ESG semakin marak dit­er­ap­kan pada pasar modal dan penyalu­ran kred­it. Kred­i­tur asing mulai men­dorong pri­or­i­tas pro­duk Indone­sia yang berba­sis kehijauan.

PMI man­u­fak­tur Indone­sia men­gala­mi kenaikan men­ja­di 50,9 pada Desem­ber 2022, sebelum­nya sebe­sar 50,3 pada bulan Novem­ber. Per­baikan pada per­mintaan men­ja­di doron­gan bagi sek­tor man­u­fak­tur dari sisi pro­duk­si dan pen­cip­taan lapan­gan ker­ja. PMI diproyek­sikan akan meningkat mendekati bulan Imlek dan Ramadan.

‘Super Omnibus Law’, anti­si­pasi pemer­in­tah untuk keti­dak­pas­t­ian glob­al men­datang, merom­bak per­iz­inan dan tata kelo­la usa­ha di berba­gai sek­tor, pelarangan pem­ba­yaran upah dibawah min­i­mum, dan berba­gai atu­ran untuk men­cip­takan lapan­gan kerja.

Perp­pu Cip­ta Ker­ja dini­lai dap­at meng­gang­gu iklim inves­tasi hijau dan berke­lan­ju­tan di Indone­sia dan tidak memenuhi syarat kegentin­gan. Selain kon­disi ekono­mi Indone­sia yang dini­lai prospek­tif, per­at­u­ran ini mem­bat­asi amdal, jam­i­nan upah, ker­ja, dan sosial, ser­ta menekan inves­tasi berkelanjutan.

Rusia menghen­tikan ekspor minyak men­tah ke berba­gai negara, teruta­ma negara G7. Batasan ekspor terse­but akan menye­babkan pasokan komod­i­tas men­ja­di ter­ham­bat dan har­ga akan meningkat, menye­babkan inflasi di berba­gai negara.

Depre­si­asi nilai mata uang Asia dip­impin oleh Rupi­ah dan Peso Fil­ip­ina den­gan meningkat­nya kekhawati­ran glob­al akan inflasi. Rupi­ah yang lebih berisiko diband­ingkan USD akan lebih sen­si­tif ter­hadap per­lam­bat­an ekonomi.

Indus­tri man­u­fak­tur Eropa masih menun­jukkan kon­trak­si den­gan lev­el PMI 47,8, belum berhasil ekspan­si sela­ma 6 bulan ter­akhir. PMI man­u­fak­tur AS juga men­gala­mi kon­trak­si men­ja­di 46,2 di bulan Desem­ber 2022, sebelum­nya bera­da di lev­el 47,7 pada bulan Novem­ber. Den­gan keti­dak­pas­t­ian ekono­mi, tingkat pro­duk­si dan per­mintaan men­gala­mi penurunan.

Inflasi Jer­man pada bulan Desem­ber sebe­sar 9,6%, lebih ren­dah diband­ingkan proyek­si 10,2%. Pasar tena­ga ker­ja yang kokoh dan PMI yang mem­baik men­dukung poten­si ter­jadinya resesi den­gan der­a­jat kecil.

Chi­na men­gala­mi per­tum­buhan ekono­mi sebe­sar 4,4%, di bawah tar­get pemer­in­tah sebe­sar 5,5%. Sek­tor prop­er­ti Chi­na masih belum berhasil pulih, bahkan har­ga rumah menu­run lebih cepat ter­lepas dari ter­da­p­at­nya upaya untuk men­dorong dukun­gan pengem­bang prop­er­ti dalam likuid­i­tas jang­ka panjang.