Market Research 20 Februari 2023: Holding Central Bank Rate

BI men­catat tingkat utang luar negeri Indone­sia per tahun 2022 adalah sebe­sar USD 396,84 mil­iar, telah men­gala­mi penu­runan ked­ua kalinya secara tahu­nan. Penu­runan pada tingkat utang ini dise­babkan oleh pen­da­p­atan negara yang men­gala­mi kenaikan seba­gai imbal hasil dari kenaikan har­ga komod­i­tas. Utang ter­hadap PDB negara anggota G7 yang men­gala­mi kenaikan sig­nifikan adalah Jepang, menyen­tuh rasio 250%. Diband­ingkan den­gan 6 negara lain­nya, kenaikan rasio masih relatif kecil. Berikut meru­pakan mar­ket updates secara domestik maupun global:

BI memu­tuskan untuk mena­han tingkat suku bun­ga di lev­el 5,75% den­gan mem­per­tim­bangkan inflasi inti dan IHK yang menu­run lebih cepat diband­ingkan ekspek­tasi. BI juga meni­lai bah­wa tingkat suku bun­ga 5,75% memadai untuk men­ja­ga lev­el inflasi di kisaran 3% plus minus 1% hing­ga perten­ga­han tahun 2023.

Tingkat utang ter­hadap PDB Indone­sia adalah sebe­sar 39,57%, dini­lai lebih baik diband­ingkan den­gan negara berkem­bang dan maju lain­nya. Berdasarkan rasio yang sama, Malaysia men­ca­pai 69,56%, Thai­land 61,45%, Fil­ip­ina 59,27%, Brasil 88,19%, Afri­ka Sela­tan 67,99%, AS 122,10%, Pran­cis 111,83%, dan Jepang 263,92%.

Posisi utang jatuh tem­po dalam satu tahun dan tiga tahun ke depan mas­ing-mas­ing meningkat 7,9% YoY dan 24,1% YoY, sedan­gkan untuk jatuh tem­po dalam lima tahun meningkat 42,1%. Utang jatuh tem­po dalam lima tahun kede­pan adalah seni­lai IDR 2.267 tril­i­un dalam ben­tuk SBN dan IDR 339 tril­i­un dalam ben­tuk pin­ja­man. Kemenkeu mengk­laim bah­wa pro­fil jatuh tem­po Indone­sia tetap aman den­gan aver­age time to matu­ri­ty (ATM) 8,27 tahun. 

Tren penu­runan imbal hasil pada oblig­asi mulai ter­li­hat. Untuk oblig­asi kor­po­rasi den­gan per­ingkat AAA ber­jang­ka lima tahun, imbal hasil men­gala­mi penu­runan, sedan­gkan yang berper­ingkat BBB men­gala­mi kenaikan. Investor oblig­asi masih meli­hat adanya risiko pada jang­ka pen­dek-menen­gah diband­ingkan jang­ka panjang. 

Utang BUMN men­ca­pai IDR 1.640 tril­i­un pada tahun 2022, namun untuk rasio utang ter­hadap modal inves­tasi men­gala­mi penu­runan dari 36,2% men­ja­di 34,2%. Aksi kor­po­rasi yang dilakukan oleh BUMN men­dorong pen­guatan pada modal. Proyek­si kon­sol­i­dasi laba selu­ruh BUMN di tahun 2022 men­ca­pai IDR 303,7 triliun.

Secara his­toris, inflasi ter­ja­di sep­a­n­jang peri­ode Ramadan dan Idul Fitri, namun di tahun ini kon­disi inflasi pada peri­ode yang sama dira­mal lebih berat. Hal ini mem­per­tim­bangkan tar­get inflasi yang masih jauh diband­ingkan den­gan nilai inflasi saat ini. Pro­dusen beren­cana untuk meningkatkan pro­duk­si untuk memenuhi lon­jakan per­mintaan di wak­tu mendatang.

Nilai cadan­gan devisa emas BI meningkat cukup sig­nifikan dan men­em­bus lev­el tert­ing­gi pada bulan Desem­ber tahun 2020, yakni per Jan­u­ari 2023 adalah seni­lai USD 4.864 juta. Pemupukan emas men­ja­di menarik mem­per­tim­bangkan semakin kecil­nya poten­si pen­guatan USD dan memit­i­gasi risiko global. 

Pemer­in­tah Indone­sia berpelu­ang untuk mem­berikan insen­tif bagi perusa­haan yang men­er­ap­kan bis­nis hijau untuk mewu­jud­kan Zero Emis­sion pada tahun 2060.

Pen­gelu­aran AS untuk pro­gram sosial men­gala­mi kenaikan dis­aat pen­da­p­atan pajak perusa­haan men­gala­mi penu­runan. Sehing­ga, defisit anggaran AS semakin mele­bar. Reli pada pasar saham di tahun 2021 men­dorong kenaikan pada pung­utan pajak cap­i­tal gain, sedan­gkan den­gan kon­disi pasar saham yang kurang baik di tahun 2022 menye­babkan setoran pajak merosot. 

Per­bankan Chi­na yang mem­berikan pin­ja­man murah untuk men­dorong kon­sum­si jus­tru diman­faatkan oleh masyarakat Chi­na untuk mem­ba­yar utang lain­nya dan berin­ves­tasi diband­ingkan untuk berbe­lan­ja. Langkah yang diam­bil oleh masyarakat ini dini­lai ter­ja­di kare­na masyarakat masih berhati-hati dalam meng­gu­nakan uangnya.